事件:

    2月11日公司公告，董事会批准以下项目:

    1、公司与福特、福特奥托桑签署《全球Cargo标准驾驶室工程服务协议》，就重卡驾驶室项目支付不超过4120万美元的工程服务费。

    2、N330项目:总投资12.12亿元人民币(6.2399, -0.0041, -0.07%)(含前期已批准的7.24亿元人民币)。

    3、J20重卡项目:前期费用11.73亿元人民币。

    点评: 引入福特cargo重卡，定位高端，覆盖全系重卡产品。

    福特cargo重卡目前由土耳其的福特合资公司福特奥托桑生产，主要在土耳其与巴西两地销售。2013年销售6300辆，占土耳其重卡份额的21%，居市场第二位。Cargo重卡产品线完善，动力总成使用福特柴油机。Cargo1846T获2013年国际年度卡车评选第三位。

    预计引入国内后定位为高端产品，但产品价格将相对合理，预计价格区间间于上层欧系重卡(65-100万)与自主主流重卡(25-30万)之间，与日韩重卡品牌形成竞争。覆盖下游覆盖厢式、平板、自卸、牵引车与专用车等全系列车型。

    研发投资高峰期已过，2015、2016年研发费用将主要集中在重卡。

    公司2013、2014年研发费用预计分别为12、13亿元，随着主要投资项目J08(撼路者SUV，12亿元)、J09(新全顺，24亿元)、N330(自主紧凑SUV，前期已投7亿元)的收尾。预计2015、2016研发费用绝对值将下降，主要投资将集中于重卡领域。

    公司重卡预计总投资20亿元左右，包括已公告的J16自主重卡过渡产品、J17柴油机项目与J19、J20重卡项目。一期产能2万台、发动机1万台预计2016年开始贡献收入。

    国内重卡竞争格局稳定，容量规模1500-2000亿元。

    2014年国内重卡销量74万辆，同比2013年的77万辆略有下滑，我们预计国内重卡的合理销量在60-65万辆左右，市场容量约1500-2000亿元。未来销量可能随着车型高端化、使用年限的增长而下降，但相应的价格亦会上升。使得整个行业的市场容量(亿元)稳定在上述合理水平。行业竞争格局稳定，前五(东风、一汽、重汽、陕汽与福田)占据市场份额的81%，并与第三梯队企业差距明显。

    我们预计公司进入重卡领域后，将顺应产品升级趋势，2017年后有望实现2万台左右销量，达到盈亏平衡。

    公司成长路径清晰，进入2000亿元重卡市场，维持“买入”评级维持公司2014-2016的每股收益为2.44、3.08、5.00元的预测。按2月12日38.85价格计算，对应市盈率分别为16、12、8倍。公司成长路径清晰，从2013年开始，公司依靠产品市占率上升、新产品周期与费用的下降，三年净利润复合增速将达到36%，维持“买入”评级。 

   距国Ⅳ排放标准在全国范围内正式实施已过去一个月有余，对多家车用尿素企业方面了解到，尽管1月车用尿素销量未达预期目标，整体市场增长缓慢，即便如此，企业仍将2015年视为车用尿素发展之年。

    “进入2015年，国内经济环境依然低迷，与经济形势息息相关的商用车销量同样未见起色，导致车用尿素需求量未达到预期。”辽宁润迪汽车环保科技股份有限公司副总经理刘明安对1月车用尿素整体市场增长缓慢的原因进行了分析。

    江苏可兰素汽车环保科技有限公司总经理秦建也表达了同样的看法。他补充说：“由于1月天气较冷，很多工程项目停工，工程车所需的尿素量也有所下降。”

    尽管开年不利，但各企业仍对2015年车用尿素市场的整体形势保持乐观。

    刘明安分析认为，进入3月以后，随着卡车传统销售旺季的到来，车用尿素市场将迎来快速增长期。

    刘明安的乐观得到了其他车用尿素企业的支持。

    秦建指出：“据我估计，与2014年相比，2015年车用尿素市场需求量将呈3~6倍的快速增长。”“根据企业数据分析推算，2015年，车用尿素市场需求量大概在300万吨左右，保守点估计也应该在250万吨~280万吨之间。”溢通环保科技（厦门）有限公司总经理夏朝勇也表示了相同的看法。

    据车用尿素企业反映，虽然2015年是车用尿素发展之年，但企业仍面临诸多困难。

    秦建表示，国Ⅳ排放标准在全国范围内已经正式实施，但用户仍不愿自觉加注尿素，对加注车用尿素仍存偏见，认为无形中增加了用车成本，导致加注率并不高。

    刘明安也提出，由于车用尿素入行门槛低，市场空间大，市场竞争越发激烈，产品价格一再下落，企业面临利润微薄等难题。

    “如今，市场中存在一些无良企业，受利益驱使生产假冒伪劣、以次充好的产品，严重干扰了行业发展。”刘明安表示。

    面对难题，车用尿素企业也有了应对之策。

    夏朝勇强调说：“溢通将始终坚持‘以我为本’的原则，不断完善自身建设，提高产品质量，健全销售和服务网络建设，加快新产品的研发速度，为用户提供更便捷、更优质的车用尿素使用方案。”

    “首先要解决的问题是用户偏见，在保障产品品质的前提下，需加大使用宣传力度，帮助用户认识使用车用尿素的好处，培养他们正确的使用习惯。用户接受了，市场的大门自然就打开了。”秦建表示。

    而刘明安则呼吁，国家相关部门应加强对市场的监管力度，抑制市场无序竞争，清洁市场环境，助力车用尿素行业健康可持续发展。 

   2015年1月1日起，我国柴油车全面实施国Ⅳ排放标准，但这其中有一条“漏网之鱼”，那就是低速货车。

    去年年底，工信部明确提出，自2016年1月1日起，低速货车新产品执行与轻型载货汽车同等的节能与排放标准，即国Ⅳ标准。同时，自2017年1月1日起，在《车辆生产企业及产品公告》管理中取消低速货车产品类别，相关企业应停止生产、销售低速货车产品。

    所以，对于低速货车来说，2015年无疑是关键的一年。

    “对于低速货车生产企业来说，产品结构转型、排放标准升级无疑都是巨大压力，在2015年这样的关键一年，低速货车的路并不好走。”近日，在接受《商用汽车新闻》记者采访时，某低速货车企业相关负责人表示。

    排放升级与产品升级，成为摆在低速货车面前的两座大山。如何迈过这两道门槛？今后又将何去何从？

    “从公安部的上牌数据来看，去年7~10月，江铃轻卡的市场占有率从第五上升到第三位，同比增长30%以上。但与此同时，大部分轻卡企业的市场表现都不是很好，预计整个轻卡市场的容量降低11%~12%，今后是否会继续下降还是个未知数。”江铃汽车销售有限公司轻卡品牌经理李爽告诉记者。

    去年轻卡市场的惨淡，一个重要原因就是升级国Ⅳ带来的压力，而与之形成鲜明对比的则是低速货车受到青睐。由于尚未实施国Ⅳ，使得低速货车在拼杀激烈的柴油货车市场“捡了个大便宜”。

    “随着国Ⅳ标准在全国各地的实施，价格相对低廉的低速货车销量迅速上升，而且随着工信部通知的出台，预计今年低速货车销量会出现一定幅度的增长。”福田时代郑州区经理张磊表示。

    毋庸置疑，对不到一年就要实施国Ⅳ、不到两年即将退市的低速货车来说，2015年是其面临淘汰前的最后“怒吼”。

    对于产品来说，或许还能做最后一搏，但对于生产厂家而言，不能为这一即将消失的产品陪葬。

    “我公司既生产低速货车也生产轻卡，在我看来，早就应该取消低速货车。实际上，低速货车与轻卡区别并不大。改革开放以来，我国的汽车法规早就与国际接轨，这种我国特有的农用车也早该升级换代了。”王伟认为：“尤其是在雾霾这么严重的情况下，更不能以‘农用’为借口继续销售和生产高污染车辆。虽然现在低速货车仍存在市场，我们现在也不可能放弃这部分市场，但今后我们也将按照国家要求对产品进行改进。”

    低速货车升级为轻卡，最重要的是什么？

    “价格。升级为轻卡后，新产品价格不宜过高，因为此类产品的用户对价格很敏感。”东风轻型商用车营销有限公司多利卡事业部总经理何卫平告诉《商用汽车新闻》记者：“比如，可以通过技术改进来降成本。总之，一切以用户为中心，东风已在有计划地研发更适合市场的新产品。”。

    在降低价格方面，张磊认为，要通过降低配置等手段来生产满足农村需求的经济型轻卡。

    “此外，相对于技术难度，低速货车更大的难题在于观念的转变。就像去年5月央视曝光‘假国Ⅳ’事件后，卡车企业开始逐渐认识到问题的严重性。从去年6月开始，车企在环保方面逐步规范。低速货车也是如此。” 

   元旦刚过，庆铃汽车股份有限公司即对外宣布——五十铃皮卡车单台降价9000元，进入8万元区间。作为目前五十铃在中国唯一合法生产从全系列五十铃商用卡车到五十铃皮卡及五十铃多能车的企业，庆铃汽车代表五十铃同款车型全球同一的最新技术、质量水平，占据市场高端，公司此举引发各方热议。

    ● 内在品质至上，功用回归本源

    自90年代初庆铃率先导入当时风靡全球的五十铃140皮卡以来，中国皮卡市场从对皮卡产品的认知、皮卡消费理念的成型、到年销售规模都一度取得了长足进步。但此后走过曲折，有企业守护经典，数十年如一日致力于把“皮卡”做得越来越“皮实”；有企业追风时尚，把主要的精力和资源用于丰富皮卡的娱乐性、装饰性功能。迄中国皮卡年销量仅40多万台，与泰国相当，与中国的汽车大国身份极不相称。个中缘由，值得业界反省。

    本质上看，皮卡是介于轿车与卡车之间，同时兼顾乘员代步并便捷携带小型作业材料、机具的工作用车。广泛用于工程、电力、通讯、交通、环保、市政行业的抢险巡查，用于煤、气、油、矿等资源采掘行业往返野外作业点与驻地的通勤保障；近年随国家大力推进“村村通”的基础建设，皮卡也开始活跃在乡村的田间地头。因此，皮卡的使用环境较为恶劣、负荷较重。

    中国用皮卡车的往往是两类人：一类是通勤的直接作业者，要求产品去除多余的装饰性、娱乐性功能，确保内在品质过硬，绝不能在荒郊野外趴窝、在应急救援时熄火；另一类是管理人员，下到基层指挥调度、安全巡查，也要求车辆实用内敛而切忌奢华。

    今天，泰国的皮卡向轿车化发展，美国的大皮卡成为拖曳豪华游艇的工具。中国皮卡市场要健康、快速发展，主流方向是必须贴近中国用户，回归皮卡功用的本源，作实内在品质。学泰、学美，永远只能跟在后面；走自己的路，才能实现超越。庆铃此举，让“实力派”皮卡再次回到聚光灯下。

    ● 价格体系重构，市场格局洗牌

    目前，国内主流皮卡市场综合产品的技术质量档次与价格，可大致划分为3个档次：高端售价在9万元以上，中端售价在5-7万左右，低端售价在5万元及以下。多年来，市场的价格体系较为稳定，各企业主要在其各自细分市场内耕耘。

    此番作为高端皮卡代表的五十铃皮卡大幅降价，一举将高端皮卡售价推到8万元级别，势必引起连锁反应，高、中、低端皮卡价格体系将重构。提前储备了能量，有力跟进的企业将脱引而出，占据先机；没有能力应对的企业，将被甩在后面，市场格局必将重新洗牌。

  激 根据2014年国内纯电动客车的上牌数据，宇通以1487辆的销量和21.76%的占有率，成为该细分领域的NO.1。这也意味着，宇通继续领衔新能源客车领域的增长，并在纯电动客车的激烈竞争中胜出。

    2014年的客车市场，最大的亮点就是新能源客车。根据数据显示，2014年1-12月，国内客车市场共销售5米以上客车221986辆，同比下降1.1%；而新能源客车却共销售了1.86万辆，同比大幅增长81%。

    在这个高速成长的新能源客车市场上，纯电动客车无疑又是最吸引人眼球的细分领域。首先，这是一个增长最快的新能源车细分领域。去年全年，纯电动客车市场累计销售8241辆，同比增长幅度达到292.24%。在国家《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020）》提出的“以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向”的方向下，在2013-2015新一轮财政补贴政策对纯电动客车补贴30万-50万元的高强度扶持下，纯电动客车2014年高歌猛进，各路业内和业外的投资者纷纷涌入淘金，风头之盛，一时无双。

    其次，由于纯电动客车产业的成熟比混合动力要晚，而且国家的扶持力度更大，因此，竞争也更趋激烈。尤其是2014年宇通和比亚迪两大巨头争夺“行业第一”之战，更是这个市场的一大看点。这两家在纯电动客车领域表现最出色的汽车企业，从表面来看是NO.1的争夺，从深层次来看，则是两种模式的对抗，也即宇通以技术突破为主的内涵式增长模式和比亚迪投资建厂的外延式增长模式为主的对抗。
         
    从官方的上牌数据表明，这场对决以宇通的胜出而阶段性告终。

    宇通所走的纯电动客车发展道路，是在技术研发上不遗余力地投入资源，走技术发展道路，在新能源客车的整车匹配、可靠性、安全性和能耗等核心技术方面开展创新和突破，力求满足市场和客户的需求。

    “宇通模式”胜出意义何在

    宇通，这家中国甚至全球客车业最大的制造企业，继续领衔着客车行业的发展和进步。在国内客车市场，宇通去年销售超过6万辆，同比增长9.5%，连续十年占居鳌头；宇通插电式混合动力客车（含混合动力客车）市场占有率41.25%，超过第2-7名的总和，延续了宇通在混合动力市场的绝对优势；在纯电动客车细分市场，宇通同样以1487辆的推广数量和21.76%的占有率，成就NO.1的行业地位。

    实际上，由于新能源客车尤其是纯电动客车仍不具备无补贴条件下的商业化运行条件，因此，自进入新能源客车领域之日起，宇通就一直站在客户角度思考问题，以掌握核心技术、突破关键瓶颈、降低使用成本、推动新能源客车市场化运营为己任。为此，宇通始终坚持自主创新电动客车系统平台技术，在整车轻量化和动力电源技术、大规模生产与推广技术等方面获得进展，并在整车节能与控制技术、高压隔离、电池寿命预测等方面做出了自己的特色。

    正是因为宇通有了对新能源客车核心技术的掌握，2014年11月，国家电动客车电控与安全工程技术研究中心落户宇通。该研究中心定位于电动客车电控与安全技术的工程化研究开发和科技成果转化，以及进一步降低整车能耗，提高电动客车节能效果和可靠性，满足电动客车工程化和大规模产业化的需求，让新能源客车由“示范应用”向“推广应用”得以实现过渡。去年年底，宇通还推出了纯电动客车整体解决方案及无障碍充电解决方案，从产品、配套、服务、金融四方面提出解决新能源客车商业化推广的系统操作思路，尤其突出解决了纯电动客车采购方在配套服务、购买资金方面的问题。 

全国乘用车市场信息联席会